Un Forward es un acuerdo entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio determinado en una fecha fija en el futuro. Este es uno de los instrumentos de inversión más complejos y pueden no ser utilizados por inversionistas comunes. Los contratos a plazo o forwards no son lo mismo que los contratos de futuros. A continuación te contamos algunas ventajas y desventajas que debes tener en cuenta.
¿Qué es un Forward o contrato a plazo?
Un contrato a plazo es un tipo de derivado. Un derivado es un contrato de inversión entre dos o más partes cuyo valor está vinculado a un activo o conjunto de activos subyacentes. Por ejemplo, las materias primas, las divisas, los índices de mercado y las acciones individuales pueden ser activos subyacentes para los derivados.
En un contrato a plazo, el comprador y el vendedor acuerdan comprar o vender un activo subyacente a un precio que ambos acuerdan en una fecha futura establecida. Este precio se denomina precio a plazo. Este precio se calcula utilizando el precio al contado y el precio sin riesgo. El primero se refiere al precio de mercado actual del activo. La tasa libre de riesgo es la tasa hipotética de rendimiento de una inversión, suponiendo que el riesgo es cero.
En un forward, el comprador toma una posición larga y el vendedor una posición corta. La idea que subyace a los contratos a plazo es que las partes implicadas pueden utilizarlos para gestionar la volatilidad fijando el precio de los activos subyacentes. En este sentido, un contrato a plazo es una forma de protegerse contra la incertidumbre del mercado.
¿Cómo funcionan?
Un contrato forward incluye la materia prima que se vende, la cantidad de materia prima que el comprador se compromete a comprar, el precio actual de la materia prima (o el precio actual al contado) y la fecha de finalización del contrato. Si el precio de la mercancía no ha cambiado en la fecha de liquidación del contrato, el vendedor y el comprador no tienen que intercambiar dinero.
Si el precio a plazo (o el precio de la mercancía al final del contrato) ha cambiado con respecto al precio al contado en la fecha de liquidación del contrato, la entidad financiera cobrará o pagará la diferencia de valoración. Si el precio a plazo de la mercancía ha subido, el vendedor debe al comprador la diferencia entre el precio al contado y el precio a plazo. Si el precio de entrega ha bajado, el comprador debe al vendedor la diferencia.
¿Por qué utilizar los contratos a plazo?
La ventaja para el vendedor en un forward es la posibilidad de fijar el precio de un activo concreto. Esto permite gestionar el riesgo asegurándose de poder vender el activo al precio objetivo que se elija.
Para el comprador, los contratos a plazo también pueden ser una forma de fijar el precio. Por ejemplo, si tienes una empresa de jugos de naranja, un contrato a plazo podría permitirte comprar el suministro de naranjas que necesitas para seguir haciendo jugo a un precio determinado. Esto puede ser útil para gestionar los costos y proyectar los ingresos futuros.
En ambos lados de la transacción, el objetivo es crear una cobertura contra la volatilidad y crear cierta seguridad en torno a los precios. Esto hace que los contratos a plazo sean altamente especulativos, ya que no hay forma de predecir con absoluta exactitud hacia dónde se moverán los precios de un activo o grupo de activos durante la duración del contrato. Por este motivo, los contratos forward se utilizan con mayor frecuencia en relación con activos que pueden experimentar grandes oscilaciones de precios, como el trigo, los metales preciosos, la carne de res y las divisas.
Contratos forward frente a contratos de futuros
Los contratos de futuros también son un tipo de derivado, pero no son idénticos a los forwards. También permiten que dos partes acuerden comprar o vender un activo a un precio determinado en el futuro. Hay tres características clave que los distinguen de los contratos a plazo.
- Los contratos de futuros se negocian en una bolsa.
- La liquidación se produce diariamente, en lugar de una vez al final del contrato.
- Los contratos de futuros están estandarizados, en lugar de ser personalizables.
Otra diferencia clave se centra en el riesgo y en cómo lo gestiona una cámara de compensación. Una cámara de compensación es un intermediario entre el comprador y el vendedor en una operación de inversión. Se encarga de garantizar que el contrato se liquide adecuadamente.
Los contratos de futuros pasan por una cámara de compensación; los contratos forward, no. Esto significa que ambas partes implicadas en el contrato a plazo aceptan un mayor grado de riesgo crediticio. El riesgo es que una de las partes pueda incumplir las condiciones del acuerdo. Una forma de compensar este riesgo es incluir una prima en el contrato a plazo para cubrir la posibilidad de incumplimiento.
Los contratos forward sirven tanto a los compradores como a los vendedores para gestionar la volatilidad asociada a las materias primas y otras inversiones alternativas. Suelen ser más arriesgados para ambas partes porque son inversiones extrabursátiles. Aunque son similares, no deben confundirse con los contratos de futuros. Éstos son más accesibles para los inversionistas de a pie que quieren mirar más allá de las acciones y los bonos para construir una cartera.
Sigue leyendo: Lo que debes saber de inversiones